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海康威视系列之前世今生

2017-11-02 14:36:35 sun 1635

人们常说,巴菲特之所以成功是因为美国百分之九十九的男人业余时间看花花公子,而他的娱乐活动是看财务报表。于是乎,小伙伴们就认为要做好价值投资需要很强大的财务知识。其实不然,这是一个天大的误区。其一,财务报表是结果的数字化,而并非原因;第二,财务报表里面信息量很大,除了那些财务数字,还有很多关于经营的评述以及战略规划等信息。

价值投资中的基本面分析是多维,而财务分析甚至占不到百分之二十,更多是取决于人的思维与眼光。

许多人认为价值投资就是买着后长期持有不动,其实这种观念不完全正确。安全边际的来源有两个,第一个是以大大低于价值的价格买入,第二个是利用市场波动赚取收益。也就是赚企业成长的钱和市场波动的钱。企业成长沃菲团队还是回归最正宗的基本面分析,而市场波动我们所采取的是量化测算。看K线做技术分析这东西对于我们而言过于片面,一鞠躬,二鞠躬,三鞠躬。。。

一看前景:海康的崛起

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海康威视成立于2001年,仅28人的创业团队全部来自中国电子科技集团公司第五十二研究所。然而短短16年,海康威视从一家创业公司,发展成为如今全球视频监控领域的绝对巨头,面向全球提供领先的视频产品和专业的行业解决方案。今年6月,权威市场调研机构IHS发布报告,海康威视占全球视频监控市场份额的21.4%,连续六年位列全球第一。今年上半年,海康威视可能是A股最忙的公司,公司日常调研的接待次数多达211次,涉及投资者数量多达1248人。对于一家公司而言,这只能用盛况来形容!

向来低调谦逊的海康威视总经理胡扬忠曾说,“海康威视能有今天的成就,归功于我们赶上了一个好的时代,在中华民族复兴的大潮中,海康威视是被这个大潮卷起来的一朵浪花。”而在2017年十月,这朵浪花以3300亿的市值登顶“深交所一哥”。取得如今的骄人战绩,投资者的追捧虽然必不可少,但更多还是来自于公司本身不懈的努力!

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当然,要从头到尾将这种大牛股的收益吃透,需要极大的毅力持股,这种毅力往往来源于对公司的深刻认知!而这个认知就是所谓的基本面分析,包括:公司历史,管理层,股东,产品,行业,财务,研发,市场和客户构成,资本运作等多个维度。

所以说,投资不是一件轻松的事。一个门槛极低,有一张身份证就能开户入市的行业,博弈空前激烈。在没有硝烟你死我活的战场,先不要想着发大财,存活都是极其困难的!

二看背景:前世今生

博古方能通今。历史总是不断重复,只是上演的方式不同罢了。历史同时也是一部人性史,揭露了人性中最深处的东西。伟大的投资家必然半个历史学家。投资的背后同样的人性的博弈!

为什么那些成就斐然的投资家大多出现在美国?而不是印度或者津巴布韦?答案很简单:国运!美国自二战以来在金融,科技,军事等各个领域不断占领全球制高点,自然诞生出众多伟大的公司。伟大的公司自然成为价值投资者成功的载体。

当我们研究一家公司的时候,大多以研究公司的历史为起点。如同个人的简历一样,公司的简历就是它的历史!优秀的投资者就想资深的HR一样,有着深刻的洞察力,在公司的简历中探寻蛛丝马迹,锁定牛股基因!

在翻看公司历史的同时,请问问自己如下几个问题:公司从前是做什么的,公司是如何发展到今天这个地步的?在公司发展过程中,遇到哪些机遇和挑战,又是什么因素让公司克服困难并抓住机遇的?是偶然还是巧合?公司的灵魂中究竟有哪些特质?

海康威视的前身是原电子工业部第52研究所。该所创建于1962年,主要研究计算机外部设备,并于1984年从太原搬迁至浙江杭州。杭州是个人杰地灵的城市,加上80年代优秀的人才都向国企集中,属于厅级单位的52所自然吸引到大批的名校毕业生,比如清华,交大,浙大等大学。52所在那个时代可是人才济济。

各位看官不要误会,要知道当时的大学生有多优秀,更何况是名校毕业生。他们岂是现在这些上课喝农药(王者荣耀),下课撸啊撸(英雄联盟)的大学生能望其项背的!

既然人才济济,为什么52所没有做大做强?其实这和整个模式有关。因为52所为国家科研单位,当时主要任务是完成国家的科研项目而并非参与市场竞争,计划经济味道浓厚。眼睛不放在市场上,所以产品的研发赶不上市场变化的速度,科研项目大多为跟随世界先进成果,前瞻性差,研发成果的滞后,自然很难产生经济效益。试想,一批有着技术梦想的大学生,因为经费由国家划拨,项目固定,常年开产品追悼会,能不压抑,心中那股扬眉吐气的烈火能不熊熊燃烧?

转机出现在90年代伊始,因国家经费有限,科研院所进行了部分事业经费由国家承担,另一部分经费由科研院所自行解决的改革历程。这样一来,52所就可以进入市场,承揽企业的科研项目,进一步发展到成立科技公司,直接到市场中搏击。而这个搏击的市场恰恰是当时市场经济相对发达的浙江省!

面对历史机遇,当时52所的领导班子的把握非常准确,他们一方面将重心逐步转向市场,一方面大力支持和鼓励科技人员创业。

历史总是偶然与必然交织的产物。技术过硬、深怀梦想的团队,适宜的发展土壤,战略定位精准的领导班子,这个世界安防巨头的故事正式拉开序幕。

1. 破茧成蝶,曙光初现

要点:第一,梦想和情怀是原动力,优秀的产品才是价值的来源!第二,技术型公司如果只是技术先进而没有将技术产业化,进入商用阶段,都是纸上谈兵。科技更新换代之快,新的技术如果没有产生经济效益很快就会变成昨日黄花,代价就是巨额的研发成本无法回收!

创业者需要极大的勇气,更何况是在这个人人削尖脑袋往想挤进体制内大门的年代。小沃认为,创业者最大的财富便是情怀,当然,这个情怀不是靠眼泪和PPT演绎的,而是实实在在的成果。请各位看官自行脑补贾某某!

2001年底,第52所迈出了国企混改的第一步,创建了杭州海康威视数字技术有限公司。这28工程师彻底脱离事业编制,开始了创业之路。

当时,我国监控市场几乎被国外产品所主导。经过两年在编解码技术上的苦心研发,公司在该领域获得一系列核心专利技术,并进入嵌入式系统开发领域。2003年推出了都是监控行业革命性产品——视频监控存储产品(DVR),打破了由外国产品主导的局面,并于两年之后成为国内安防龙头。

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2. 锐意进取,舍我其谁

要点:第一,公司收益来自于产品需求的增长以及产品种类的增加。产品需要在种类和品质上不断抢占制高点,公司才能保持活力,收益才能持续增长!并且,好公司不单要产品做得好,在市场渠道布局,销售也必须是一把好手!第二,全系列产品及解决方案的提供以及细分行业的区别对待是一种极大提高客户粘性的做法,拓宽公司的护城河。

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虽然海康威视在编解码和后端存储产品上相继取得巨大成功,但是这仅仅是安防产业上的一小块市场。在安防产业,前端摄像机市场才是块大蛋糕。同样,这块大蛋糕当时也被外国公司所把持。当然,按许多国内公司的尿性,这时候最简单的做法就是并购,并购那些有这类技术的企业,毕竟咱有钱不是!霸特,这类公司永远没办法成为业内顶尖,因为缺乏进取的灵魂!面对这块巨大的蛋糕,海康组建了一支ISP(Image Signal Processing, 图像信号处理)技术团队,并于2006年底正式推出基于公司自主研发的ISP技术的摄像机,且只用2年时间就夺得国内前端摄像机市场的头把交椅。此后短短的四年就成为该市场的全球霸主,并牢牢稳坐至今。

公司一方面不断探索行业新技术,如网络化、高清化相关技术,做好技术储备,积极引领行业发展;另一方面通过收购兼并等方式尝试横向产品线和产业链的拓展,并以自主品牌形式正式拓展国际市场。通过该阶段的发展,公司从单一产品供应商转变为视频监控全系产品供应商,同时,将业务延伸至全球,从2005年美国分公司开始,先后设立了21家海外分子公司,初步形成全球性营销体系,产品远销100多个国家和地区,在全球市场了奠定了领先者的竞争地位。

3. 星火燎原,傲视全球

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目前,公司已经具备全系列产品,并由简单的设备供应商向系统集成解决方案供应商转型。通过设立公安、交通、楼宇、金融、司法、能源、文教卫等七大事业部,提供与细分行业的专属产品和服务的配套,公司在行业市场份额急剧上升。据美国IHS调研数据,2011年至今公司都是全球视频监控龙头企业。

4. 引领时代,一骑绝尘

要点:优秀的公司必须要有灵敏的嗅觉!每一次技术的革新期也是行业的洗牌期,提前布局与卡位往往是实现弯道超车和拉开与对手差距的关键!

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如今AI智能化的浪潮席卷全球,安防行业的视频监控也在经历从“看得清”到“看得懂”(人工智能)的转变。以交通行业为例,海康威视城市智能交通综合管控解决方案整合视频监控系统、交通卡口、电子警察、无人机、交通信号等多种感知手段,基于智能分析及大数据技术,提供违章处罚、路口管控、交通诱导、专项整治、交通信息服务等功能,能够满足各种智能交通管理应用需求,将视频信息转化为一线的生产力,缩短决策时间、减少人力耗费、提高工作效率,推动城市交通治理向立体化、可视化、智能化发展。

十年之前,2006年,海康威视就开启公司智能分析技术的研发;于2014 年开始深度学习的技术布局并正式成立海康威视研究院,专注于感知、智能分析、云存储、云计算及视频大数据研究; 并在15年和16年便推出了相关产品:猎鹰、刀锋等后端智能服务器产品, “深眸”摄像机、“超脑”NVR、“脸谱”人脸分析服务器等系列产品,初步形成市场覆盖。此类产品拉开了海康与同行之间两年以上的差距。

咱们一直说海康威视是科技公司,那么现在我们来看看它有多强大。举例说明:

2015年,多目标跟踪技术MOT Challenge测评结果世界第一;车辆检测和车头方向评估算法在KITTI测评结果排名世界第一

2016年,PASCAL VOC视觉识别竞赛中目标检测任务排名第一,刷新世界纪录,领先第二名微软4.1个点;ImageNet 2016场景分类任务中世界第一

2017年,ICDAR8RobustReading竞赛的“互联网图像文字”、“对焦自然场景文字”、“随拍自然场景 文字”三项挑战的文字识别任务中大幅超越国内外参赛团队获得冠军


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